编者按：本文来历于华盛证券，作者林海，36氪经授权发布。
美国当地时间11月1日，谷歌母公司Alphabet公司发布公告称，将斥资21亿美元对美国可穿戴设备制造商Fitbit进行收买，每股收买价7.35美元，买卖总额约21亿美元，约合148亿元人民币，估计2020年完结。
实际上，一周前便有媒体曝出谷歌打开收买的音讯，受音讯影响，上星期一Fitbit股价暴升超30%，上星期五大涨超15%，短短一周涨幅超60%，上星期五股价收于7.14美元，市值18.44亿美元。
行情来历：华盛证券
可穿戴商场榜首股
Fitbit创立于2007年，是美国闻名可穿戴设备科技公司，也是是全球抢先的健康和健身穿戴设备品牌的厂商 。公司首要出售多款智能手表（Versa 、Ionic）及智能手环(Inspire、Charge)，出售区域首要会集在美国、欧洲、中东及非洲区域；其次公司也出售智能无线电子秤、无线耳机产品。入局较早，公司注重在医疗范畴的出资，产品在健康医疗上凸显特征。
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公司在2015年6月纽交所上市，成为可穿戴设备的榜首股，当年8月初股价到达前史高峰51.90美元。不仅如此，背面几大股东中还有前锋、黑石等闻名出资组织的身影。
材料来历：Wind，华盛证券
多玩家会聚，手表增速继续领跑
从起先的Fitbit领衔商场到现在的多巨子（苹果、三星、小米、华为）竞赛，可穿戴设备商场阅历快速增加后的远景值得重视。上一年全年可穿戴设备销量增加27.5%至1. 722 亿台，Q4增加31.4%至5930 万台;
本年6月IDC的最新猜测陈述称，本年全球可穿戴商场出货估计将达 2.229 亿台，到 2023 年再增至 3.023 亿台，5 年内复合增加率7.9%，较快增速的最大动力来自智能手表、智能耳机的生长，两大品类出货占比将达70%。
材料来历：IDC，华盛证券
详细来看，智能手表5 年内将有望继续领跑商场。估计到2023 出货量将增加到 1.316 亿，商场份额提至 43.5%，5年商场复合增加率为 9.4%。智能手环方面，未来 5 年商场有望坚持一个不增不降的状况，到 2023 年全球智能手环 5500 万，占全体商场的 18.2%，5 年复合增加率约 0.3%。全体而言，Fitbit智能手表仍有不错的增加机会。
手机巨子冲击，从榜首到市占第三
以销量/市占看竞赛格式，2018年排名前五的依次为苹果、小米、华为、Fitbit、三星，除了Fitbit外全为手机大厂。Fitbit位列第三，出货同比下滑10%，市占从上年的11.4%降至8.0%，其他四家公司均完成同比增加，华为三星增速靠前；苹果继续稳居榜首，同比增速39.5%，市占率从24.5%提至26.8%。
2019年Q1季度，Fitbit出货量为290万台，同比增加35.7%。虽然增速不慢，但低于其他竞赛对手，在当季被三星逾越，排名降至第五。竞赛对手的微弱增加使公司遭受增加逆风，公司7月公司下调了全年收益预期，理由是其新款轻量化手表出售状况低于预期；
材料来历：IDC，华盛证券
实际上，2015年苹果推出AppleWatch后商场格式发作较大改变。国内商场，苹果继续为其手表增加新的健康功用，可以说成为了Fitbit的直接竞赛对手，距离逐步缩小； 一起，国外商场Fitbit在中低端范畴遭到冲击，华米华为先后于2014年和2015年进场，产品以贱价优势横扫中国商场，削弱了公司产品在国内商场的竞赛力。
反映到成绩上，公司在阅历14年及15年的快速增加后，之后几年成绩压力凸显。收入在17年及18年开端负增加，19年上半年才重回个位数增速；运营利润率逐年下滑，16年至18年分别为-3.1%、-10.2%及-12.5%。净利润在16年及17年大幅下滑，之后在18年及19年上半年同比增加32.96%及25.69%。
材料来历：Wind，华盛证券
谷歌溢价收买，拓宽健康医疗生态
除了职业增加带来的机会外， Fitbit在健康医疗生态方面有不错的布局，本年年初公司还发布了两款免费的智能手环，供给给参加公司健康方案的企业职工或协作保险公司的客户。
公司创始了一个细分的智能健康设备范畴，渠道具有2800万活泼用户，至今已售出了超越1亿台设备，使用数据供给共同的个性化健康和运动辅导，健康医疗范畴的深化潜力令人等待。
竞赛加重带来公司成绩的承压，增速不及前几名手机大厂，背面谷歌站队有利于竞赛力的提高；从买卖自身来说，还未推出过智能手表的谷歌给出了不错的收买价，21亿美元的现金收买相对周五收盘市值还有近14%的空间。
一轮暴升之后，出资者达观预期下需重视后期收买执行状况，当时数据隐私监管趋严的局势下，买卖是否取得监管层同意放行仍有不确定性。
